Q345E鋼板11月銷售情況分析：

    11月供給有望繼續回落，回落幅度加大。截止10月29日，鋼聯調查5大品種周均產量1065.99萬噸，環比9月周均產量1093.96萬噸，小幅回落27.7萬噸。11月供給回落幅度有望加大，主要原因，一是秋冬季大氣污染防治對供給的擾動，或略強于過去，過去幾年雖有限產，但實際上鋼廠都通過各種措施把產量補回來了，甚至略超；二是一些企業今年始終在滿負荷生產，四季度自發性檢修或有所增加：永鋼10月底開始檢修一條棒材線，沙鋼11月對一個轉爐進行檢修，寧鋼11月熱軋檢修，華北地區帶鋼企業集中檢修影響日產量3.9萬噸，蒙古4家鋼廠檢修影響25.2萬噸，等等；三是少數生產穿水鋼筋的企業不得不暫停生產；四是10月起進口生鐵、鋼坯大量減少，鋼材產量相應減少。預計11月5大品種周均產量或降至1000萬噸左右。

綜合供需分析，11月鋼材庫存有望出現400萬噸左右的降幅，局部區域個別品種或將出現規格緊張的狀況。

從成本看，11月焦炭價格上漲還有空間，鐵礦價格有回落空間，廢鋼價格或波動不大。鋼材成本或在一定區間內波動。

看空的主要影響因素，在11月體現出的更多的是情緒擾動：

一是海外疫情形勢仍然嚴峻，相關國家和地區的經濟增長仍有擾動，歐洲一些國家不得已再度封國，勢必對經濟造成新一輪的沖擊；

二是對國內房地產信貸新規的影響深感憂慮，9月房屋新開工面積、施工面積、竣工面積單月同比增速分別下降2.03%、3.41%、17.91%，意味著房地產投資增速或將見頂；

三是對流動性收緊的擔憂，近期資金回款壓力有所增加，資金成本有所上升；

四是對鋼材庫存絕對量依然偏高的擔憂，許多人不只看絕對量的變化，更重視庫存同比數據，認為冬儲前庫存同比仍然比較高，從而不敢看漲。

綜合看，疫情的反彈，同比庫存維持較高的增幅，仍將在一定程度上壓制著鋼價的反彈。

總之，11月鋼鐵市場，供需關系逐步改善，庫存有望持續大幅下降，量變或將引發質變，局部區域、一些品種，仍有反彈空間，但或受制于海外疫情的反彈，以及同比高增的螺紋庫存，反彈高度受限。